久久综合给合久久狠狠狠色97,欧美日韩在线播放,九九国产精品视频,精品久久久久久国产免费了,a国产,国产成人精品999在线

  • 用戶名
  • 密碼
  • 產(chǎn)品
供應
求購
公司
資訊
展會
評論訪談專題話題印搜動態(tài)
國內(nèi)國際環(huán)保視頻產(chǎn)品導購
活動展會設備印品世界
行業(yè)動態(tài)企業(yè)動態(tài)營銷電子商務政策法規(guī)統(tǒng)計商機
印前印中印后包裝器材耗材油墨
膠印數(shù)碼標簽CTP紙箱創(chuàng)意絲印柔印其他
展會專題企業(yè)專題資訊專題技術(shù)專題
文化人物社會
展會預告會議預告展會資訊國內(nèi)展會國際展會推薦展會
印刷包裝絲印
印刷包裝絲印
印刷包裝絲印
您當前位置: CPP114首頁> 正文

玖龍PK理文:誰更勝一籌 成復蘇贏家(圖)

2009-04-08 14:08 來源:財華社  責編:覃麗妮

        [編者按:金融海嘯席卷全球,信貸緊縮,高負債率的行業(yè)均備受沖擊,造紙行業(yè)也不例外。] 
       【中華印刷包裝網(wǎng)
金融海嘯席卷全球,信貸緊縮,高負債率的行業(yè)均備受沖擊,造紙行業(yè)也不例外。從于香港上市的兩家國內(nèi)主要包裝紙生產(chǎn)商玖龍紙業(yè)(02689-HK)和理文造紙(02314-HK),發(fā)布的最新中期業(yè)績可見,受去年下半年原材料價格波動和產(chǎn)品售價下降的雙面沖擊,半年盈利均錄得不同幅度的倒退,加上市場環(huán)境因素,兩者股價較高位均暴跌超過九成,慘不忍睹。
        不過,隨著市場期望全球經(jīng)濟復蘇步伐加快,玖龍紙業(yè)和理文造紙近期都隨大市反彈,短線錄得不俗的升幅。如果中國經(jīng)濟一如預期在今年年中左右開始復蘇,造紙業(yè)有望成為復蘇較快的行業(yè)之一,難兄難弟玖龍紙業(yè)和理文造紙是否有同等的機會成為經(jīng)濟復蘇的贏家?
  玖龍紙業(yè):成功過關(guān)?
  經(jīng)營方面,數(shù)據(jù)上顯示玖龍紙業(yè)最壞的時期似乎已經(jīng)過去。在中央出臺一系列措施提升內(nèi)需增長后,玖龍紙業(yè)迅速把握時機將國內(nèi)銷售額占銷售總額的比例提高到接近80%,抵消海外訂單大幅萎縮的影響。配合過去幾個月廢紙價格大幅回落,公司毛利率較去年底有相當回升。
  業(yè)務前景好轉(zhuǎn)的同時,近半年來玖龍紙業(yè)的財務和信貸狀況也得到改善。一方面,玖龍紙業(yè)通告先于去年底獲得主要來往銀行的信貸支持及對部分債務條款展期。另一方面,得益于公司往來銀行主要包括中國銀行、招商銀行等內(nèi)地銀行,在早前中央政府鼓勵銀行放寬信貸松動銀根后,玖龍紙業(yè)今年初也獲中資銀行增加信貸額度及優(yōu)惠的信貸條款。玖龍紙業(yè)的最新銀行備用信貸超過53億人民幣,公司財務風險得以有效化解,擺脫流動性危機的可能。
  另外,玖龍紙業(yè)至3月中以市場溢價完成回購了總額58%的未到期3億美元債券票據(jù),進一步向市場傳遞了公司經(jīng)營和流動性良好的強烈訊號。提前贖回2013年才到期的部分高息票據(jù),減輕了財務負擔,可使公司今年利息開支減少最多1億元,并會帶來約5億元的一次性收益。惟公司目前負債比率仍然偏高,公司不得不定下目標,3年內(nèi)將負債比率減至60%,倘若能實現(xiàn),不失為另一個利好因素。
  理文造紙:前路艱難?
  反觀理文造紙,情況則似乎不太樂觀。不管是從經(jīng)營層面還是信貸層面,今年也許是理文較困難的一年。據(jù)公司資料披露,截至2008年9月底,理文的負債和今后兩年資金需求如下(港幣億元):
  銀團貸款---負債率---短期銀團貸款---手頭現(xiàn)金---銀行備用信貸--09年資本開支計劃---10年資本開支計劃
  75 ------ 80.8% ---- 33 ------------ 2.3 ---------- 20 --------------- 12 ------------------ 10
  顯而易見,今后兩年理文造紙會面臨巨大的資金壓力,雖然09財年上半年公司凈負債率由84.4%降至80.8%,但仍屬較高的水平。
  不僅如此,理文造紙的還貸能力亦令市場不放心,公司高達33億元的巨額短期銀行貸款,和42億元的長期銀行貸款,相對應的是公司緊拙的現(xiàn)金流,手頭僅持有2.33億元的現(xiàn)金,流動性吃緊。而同時公司存貨高企,存貨周轉(zhuǎn)率僅1.73倍,過低的存貨周轉(zhuǎn)速度必然將減弱公司的短期償債能力及獲利能力。需提醒的是,理文半年結(jié)是在9月底,上述數(shù)據(jù)并未反映包裝紙行業(yè)去年第四季受金融風暴影響最壞的情況。
  在信貸層面,和玖龍紙業(yè)不同的及不利之處是,據(jù)披露資料,理文造紙的主要來往銀行為匯豐和恒生等海外銀行,而不是以中資銀行為主。相對而言,海外銀行對信貸風險控制較高,在現(xiàn)時海外銀行收緊信貸的大環(huán)境下,“自身難保”的海外銀行對信貸的供應必然收緊,同時對信貸對象的條件亦更為苛刻,理文造紙要得到海外銀行較寬松的信貸支持的難度較大。倘若理文造紙在今年3月31日年結(jié)前,相關(guān)財務指標未能達到信貸銀行的要求,有機會遭到信貸銀行的懲罰,及引發(fā)相關(guān)骨牌效應,加大公司的財務風險。
  此外,理文造紙現(xiàn)時尚未使用的銀行貸款額度僅20億元,并未能滿足公司未來兩年的資本開支。配合公司現(xiàn)時負債狀況和行業(yè)前景未算完全好轉(zhuǎn)的大環(huán)境,不難想象,理文造紙未來面臨較大的流動性難題。
  如何化解未來可能出現(xiàn)的流動性難題,這將是理文造紙管理層短期內(nèi)的一個巨大挑戰(zhàn)。 如果公司無法通過現(xiàn)有渠道有效改善資產(chǎn)負債表,同時銀行信貸支持未及時跟上的話,公司將不得不需利用其它渠道融資,或者進行債務重組的艱難選擇。這些都是理文造紙今年所面臨的困境,如此背景下,公司能否受惠于行業(yè)和經(jīng)濟復蘇的利好因素,未敢言樂觀。
        【點擊查看更多精彩內(nèi)容】
       相關(guān)閱讀: 
        玖龍出口比重料降至15%  
        玖龍08-09中期業(yè)績純利下滑近7成    
        理文造紙:增長前景仍不明朗 
分享到: 下一篇:西南林學院頒發(fā)首屆金光集團黃奕聰獎學金(圖)
  • 【我要印】印刷廠與需方印務對接,海量印刷訂單供您任意選擇。
  • 【cpp114】印刷機械、零配件供求信息對接,讓客戶方便找到您。
  • 【我的耗材】采購低于市場價5%-20%的印刷耗材,為您節(jié)省成本。
  • 【印東印西】全國領(lǐng)先的印刷品網(wǎng)上采購商城,讓印刷不花錢。
主站蜘蛛池模板: 99热国产这里只有精品免费 | 久久99爰这里有精品国产 | 精品国产毛片 | 欧美成综合网网站 | 国产免费久久 | 日本一区二区三区高清福利视频 | 国产精品久久久久久免费 | 一级毛片免费毛片一级毛片免费 | 五月天婷婷精品免费视频 | 久久99精品亚洲热综合 | 国产成人在线视频播放 | 人阁色第四影院在线电影 | 婷婷丁香花| 成人精品一区二区三区 | 99热免费观看 | 视频一区二区在线 | 性做久久久久久久久浪潮 | 天天想你在线视频免费观看高清版 | 成人黄色片在线观看 | 久久成人国产精品二三区 | 四虎影视最新网站在线播放 | 国产一级淫片免费视频 | 玖玖在线国产精品 | 精品在线免费观看视频 | 一级毛片在线看 | 国产精品免费观看网站 | 男女羞羞的视频网站在线观看 | 免费播放一区二区三区 | 深夜国产福利 | 大片免费35分钟观看视频 | 99v视频国产在线观看免费 | 欧美亚洲另类久久综合 | 久久综合气久久狠狠狠97色 | 热久久只有精品 | 日本久久免费 | 综合精品在线 | 99re在线播放视频 | 欧美一区二区高清 | 免费一看一级毛片全播放 | 久久综合婷婷 | 99视频免费播放 |