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國內紙漿產量增速低于機制紙

2011-06-01 08:46 來源：齊魯證券責編：江佳

摘要：: 2011年前四個月機制紙及紙板產量3453.64萬噸，較去年同期增長14.61%，盡管同比增速相比去年同期19.31%出現一定回落，但這樣的增速仍然較快。

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　　【CPP114】訊：2011年前四個月機制紙及紙板產量3453.64萬噸，較去年同期增長14.61%，盡管同比增速相比去年同期19.31%出現一定回落，但這樣的增速仍然較快。前四個月我國進口木漿數量為498萬噸，同比上漲27.7%。前四個月我國紙漿產量為727.8萬噸，同比增加幅度為11.2%，木漿進口的大幅增長使國內紙漿產量增速低于機制紙產量增速。
　　
　　雖然原材料價格不斷創出新高，而紙價基本保持穩定，而外購原材料造紙企業毛利率情況并不樂觀，工信部下達今年造紙行業淘汰落后產能目標任務為744.5萬噸，此次淘汰量約占行業產量的7.4%，淘汰力度較大，有助于行業健康發展。
　　
　　上周銅版紙價格維持穩定。銅版紙市場近期疲軟，終端價格持穩，但紙廠仍堅持高報價，部分經銷商出貨已出現倒掛現象。華泰紙業銅版紙品質提升，報價較上月上升200-300元/噸。雙膠紙價格維持穩定。
　　
　　國際紙漿基本穩定，國內漿價止跌企穩，美廢ONP、OCC價格上漲。國際紙漿美元價格上周繼續維持穩定。國內紙漿上周止跌企穩：江浙滬地區因上海地區針葉漿現貨需求回暖及近期到貨成本較高，經銷商報價維持穩定，并有部分試探上調；山東地區針葉漿報價混亂，總體穩持穩定；闊葉漿各地區需求較為清淡，價格仍有一定下行壓力。美廢ONP、OCC上漲：供應商因近期美國部分地區惡劣天氣導致的回收率下降而看好后市，報價略有上調，實單亦有跟漲。
　　
　　目前造紙行業上市公司對于2011、2012市盈率為21、14倍，節能減排工作有利于行業內龍頭公司產能的進一步擴張，而人民幣升值使得整個行業受益，華泰證券繼續維持行業“增持”的評級。今年以來在原材料價格持續維持高位狀況下，繼續推薦木漿自給率較高而且估值較為合理公司，主要有太陽紙業、晨鳴紙業和岳陽紙業。
　　
　　齊魯證券報告也指出，目前造紙板塊的整體估值具有一定的防御性，人民幣對美元的持續升值預期會帶給板塊一定的交易性機會，同時落后產能淘汰的逐步落實有望明顯緩和國內紙品的供需矛盾。
　　
　　

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