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造紙印刷包裝：漿價走勢不容樂觀

2014-03-18 16:19 來源：安信證券責編：劉曉燕

摘要：: 闊葉漿價自去年11月份以來難挽頹勢，漿價走勢不容樂觀，但各類包裝紙價格仍無太大變化，反而有上漲趨勢。

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　　【CPP114】訊：闊葉漿價自去年11月份以來難挽頹勢，漿價走勢不容樂觀，但各類包裝紙價格仍無太大變化，反而有上漲趨勢。

■漿價走勢不容樂觀：自2013年11月份以來，闊葉漿價格難挽頹勢，天津、青島、上海、廣州各地價格普遍下跌5%以上。本周闊葉漿價格繼續全面下跌，四地闊葉漿價格分別下跌0.37%、0.23%、0.34%和1.12%。針葉漿近幾個月來走勢良好，普遍上漲2.5%左右。本周針葉漿價格略有調整，天津、青島、上海、廣州各地價格漲跌幅分別為-0.18%、0.18%、0.06%和-0.06%。廢紙價格近幾個月一直處在盤整狀態，價格走勢不明朗，美廢、歐廢、日廢三個價格均圍繞各自價格中樞上下波動，且波幅較小。預計未來一段時間，廢紙價格仍以小幅波動為主。本周美廢、歐廢、日廢價格分別下降0.35%、0.65%和0.28%。

■包裝紙價格波瀾不驚，文化紙價格走勢良好：包裝紙各品種價格從今年1月份以來幾乎沒有變化，持續在低位徘徊。隨著旺季的逐步臨近，預計市場需求會有所回暖，但在國家提倡清廉之風、社會上簡約包裝理念不斷增強的情況下，包裝紙需求相比往年同時期必然會有較大降幅，價格也很難再回到歷史高位。文化紙方面，前兩周各地經銷商喊漲意向較為強烈，上周銅版紙提價已經部分落實，本周則略顯平靜。雙膠紙延遲一周提價，其中晨鳴、華泰、泉林等率先落實提漲政策，價格上漲100元/噸，引起行業內極大關注。本周華北、華東、華南、華中各地報價分別上漲0.43%、0.18%、0.36%和0.17%。

■投資建議：本周滬深300、造紙、包裝印刷、家用輕工指數的漲跌幅分別為-0.52%、1.98%、1.42%和1.72%，造紙、包裝印刷、家用輕工板塊相對滬深300指數的超額收益分別為2.51%、1.94%和2.25%。

我們維持造紙輕工板塊整體“同步大市-A”評級，推薦票證印刷向IC卡、電子發票業務轉型的東港股份[0.64% 資金研報]（買入-A）；客戶不斷拓展、成長動力不竭的奧瑞金[0.12% 資金研報]（買入-A）；持續外延并購、進入電子煙廣闊市場的上海綠新[3.44% 資金研報]（買入-A）；開啟新業務與新模式的戶外家具龍頭浙江永強[3.57% 資金研報]（買入-A）。

■風險提示：造紙印刷類傳統業務萎縮，新業務轉型的不確定性。

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