上海綠新公告:公司與上海電氣集團印刷包裝機械有限公司簽訂了《資產(chǎn)掛牌競買之備忘錄》,受讓其持有的上海申威達機械有限公司100%的產(chǎn)權、上海紫光機械有限公司100%的產(chǎn)權。

  評論

  收購標的主營印刷設備,盈利相對一般:公司擬購買的標的長期致力于普通和智能印刷機械制造及后續(xù)相關服務的技術研發(fā)和生產(chǎn),主要生產(chǎn)包裝機械、裝訂機械、特種印刷機械及后續(xù)印刷輔機等產(chǎn)品,形成了自主研發(fā)、生產(chǎn)和銷售一體的經(jīng)營能力。其中上海申威達機械主營三大類產(chǎn)品:切紙機械、塑料機械和包裝機械。切紙機械素有"中華第一刀"的美譽,在海內(nèi)外市場具有極高的知名度;紫光公司主營印后裝訂機械、特種印機產(chǎn)品(柔印和票據(jù))、印后輔機、精工機械電器廠,整體實力和市場知名度在國內(nèi)同行中居于領先 。但受印刷行業(yè)大環(huán)境影響,兩家企業(yè)的成長性及業(yè)績相對一般。

  收購意在長遠,布局新興領域:公司本次購買資產(chǎn)意在進軍云印刷、電子煙自動化設備以及智能機器人領域,有助于實現(xiàn)企業(yè)多元化經(jīng)營的戰(zhàn)略思路,將進一步提升企業(yè)綜合盈利能力,實現(xiàn)與公司現(xiàn)有主營業(yè)務在市場、技術、設計、生產(chǎn)規(guī)模方面協(xié)同發(fā)展。其中云印刷作為新型商業(yè)模式,通過業(yè)務流程優(yōu)化大幅降低成本,同時效率提升,擁有較好的商業(yè)前景。而電子煙近幾年高速成長,因具有更健康、更環(huán)保的優(yōu)勢,潛在空間巨大。但電子煙一直沒有解決機械化生產(chǎn)問題,電子煙自動化設備具有較好的市場前景。

  傳統(tǒng)業(yè)務提供業(yè)績支撐,新業(yè)務提供彈性,建議買入:依靠收購并表拉動,公司今年傳統(tǒng)主營業(yè)務預計30%以上增長,而且公司資金實力強且擁有非常好的現(xiàn)金流,后續(xù)在外延并購方面仍可能有新的動作。在新業(yè)務方面,電子煙正積極布局海內(nèi)外終端市場,并設立煙油類公司,繼續(xù)完善產(chǎn)業(yè)鏈。而此次通過收購方式進軍云印刷、電子煙自動化設備、機器人設備領域同樣具有較好的想象空間,可提高估值,建議買入。

  盈利預測及投資建議

  我們維持公司14-16年盈利預測,預計14-16年公司營業(yè)收入25.6億元、32.3億元、38.68億元;歸屬于母公司的凈利潤3.07億元、3.96億元、4.71億元,分別增長33.8%、29%、19%;實現(xiàn)全面攤薄EPS 分別為0.44元、0.57元、0.68元,建議買入。