紙漿成本高企

  除此之外，紙漿成本高漲被視為紙企虧損、停工的主要原因。今年以來(lái)，紙漿價(jià)格大幅上行，目前紙漿價(jià)格和大部分紙品的出廠價(jià)格已經(jīng)倒掛。

  據(jù)中國(guó)造紙協(xié)會(huì)調(diào)查資料，2021年全國(guó)木漿消耗4151萬(wàn)噸，占紙漿消耗總量38%。其中，進(jìn)口木漿占比大于國(guó)產(chǎn)木漿，為22%，國(guó)產(chǎn)木漿占16%。然而，2022年，海外市場(chǎng)意外頻發(fā)。據(jù)山鷹國(guó)際半年報(bào)，在芬蘭UPM長(zhǎng)達(dá)五個(gè)月罷工、加拿大洪水沖垮港口導(dǎo)致運(yùn)輸不暢，俄烏沖突等影響下，木漿價(jià)格從去年12月從5000元/噸左右一路漲價(jià)到7500元/噸附近，半年漲幅超過(guò)50%。

  生意社監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，9月19日，針葉木漿基準(zhǔn)價(jià)為7590.00元/噸，與9月1日(7240.00元/噸)相比，上漲了4.83%；闊葉木漿基準(zhǔn)價(jià)為6750.00元/噸，與9月1日(6730.00元/噸)相比，上漲了0.30%。

  與紙漿價(jià)格高漲相對(duì)的是，紙制品價(jià)格下降。生意社監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，9月19日，白卡紙基準(zhǔn)價(jià)為5646.67元/噸，與9月1日(5840.00元/噸)相比，下降了-3.31%；瓦楞原紙基準(zhǔn)價(jià)為3320.00元/噸，與9月1日(3330.00元/噸)相比，下降了-0.30%。光大證券研報(bào)指出，這是許多中小造紙廠虧損或者選擇停工的主要原因。

  頭部紙企也是負(fù)重前行。日前，玖龍紙業(yè)發(fā)布上半年年度盈利警告，倘撇除經(jīng)營(yíng)和融資活動(dòng)的匯兌收益(扣除稅項(xiàng))，則年度公司的權(quán)益持有人應(yīng)占盈利較去年下降不多于60%。

  2022年上半年，太陽(yáng)紙業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入198.55億元，同比增長(zhǎng)25.56%，歸母凈利潤(rùn)為16.59億元，同比下降25.64%；山鷹國(guó)際實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 166.68 億元，同比增加 9.66%；凈利潤(rùn)1.28 億元，同比下降87.25%；晨鳴紙業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入166.76億元，同比下降2.89%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.3億元，同比下降88.61%。

  財(cái)報(bào)顯示，山鷹國(guó)際上半年?duì)I業(yè)成本為 151.31億元，同比增加 15.95%。公司解釋稱(chēng)，這主要系本期疫情影響，同時(shí)受原料、化輔、能源、 運(yùn)輸?shù)瘸杀旧仙�所�?dǎo)致。

  晨鳴紙業(yè)上半年?duì)I業(yè)成本也超百億元，同比增長(zhǎng)18.5%。其中，公司的核心產(chǎn)品白卡紙營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)達(dá)55.33%，導(dǎo)致產(chǎn)品毛利率下降超過(guò)27個(gè)百分點(diǎn)。

  國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年上半年，造紙行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7374.6億元，同比增長(zhǎng)2.5%；利潤(rùn)總額259.9億元，同比下降46.3%。

  四季度或迎拐點(diǎn)

  下半年以來(lái)，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本高企的情況下，不少紙企開(kāi)始試探性提價(jià)。一開(kāi)始，由于市場(chǎng)需求仍顯疲弱，紙廠訂單難落實(shí)，漲價(jià)函難落地。不過(guò)，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)，1-8月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)0.5%，實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正。其中，8月社零總額同比增長(zhǎng)5.4%，剔除汽車(chē)以后同比增長(zhǎng)4.3%，超出市場(chǎng)預(yù)期。

  下半年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望逐步抬升，加上政策發(fā)力對(duì)汽車(chē)、家具、餐飲等消費(fèi)定向投放，有助于提振相關(guān)消費(fèi)，利好相關(guān)行業(yè)對(duì)包裝用紙需求量。

  此外，海外市場(chǎng)迎來(lái)一定機(jī)會(huì)。今年 4 月，歐洲造紙工業(yè)聯(lián)合會(huì)(CEPI)宣布，由于極端的能源價(jià)格問(wèn)題，在歐洲范圍內(nèi)部分造紙工廠將不得不暫停生產(chǎn)。9月初，CEPI與歐洲化肥協(xié)會(huì)、玻璃協(xié)會(huì)、水泥協(xié)會(huì)、礦業(yè)協(xié)會(huì)、化學(xué)工業(yè)理事會(huì)、鋼鐵協(xié)會(huì)等共計(jì)12個(gè)行業(yè)協(xié)會(huì)向歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩發(fā)出聯(lián)名信，呼吁官方采取措施，使電價(jià)與天然氣價(jià)格脫鉤，調(diào)整現(xiàn)行的天然氣補(bǔ)助政策。作為歐洲最大的紙張生產(chǎn)國(guó)，德國(guó)紙業(yè)協(xié)會(huì)(Die Papierindustrie)日前稱(chēng)，在天然氣危機(jī)沖擊下，整個(gè)造紙行業(yè)都面臨著巨大的成本壓力。

  從另一方面看，歐洲的紙張供給缺口對(duì)我國(guó)的紙張出口卻是個(gè)機(jī)遇，有利于緩解國(guó)內(nèi)紙制品市場(chǎng)的供需關(guān)系。

  值得關(guān)注的是，中國(guó)的紙張總體出口量并不大，但紙及紙板平均價(jià)格有見(jiàn)長(zhǎng)。據(jù)中國(guó)造紙協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2021年中國(guó)紙及紙板出口量為547萬(wàn)噸，同比減少6.81%，占當(dāng)年中國(guó)紙張總產(chǎn)量的4.5%；出口紙及紙板平均價(jià)格為1647.32美元/噸，較上年平均價(jià)格增長(zhǎng)3.95%。

  多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，行業(yè)拐點(diǎn)可能在四季度中后期到來(lái)。國(guó)金證券表示，針葉漿現(xiàn)貨價(jià)格已現(xiàn)拐點(diǎn)，但短期仍將高位震蕩。卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)，2022年下半年中國(guó)瓦楞紙市場(chǎng)價(jià)格或呈筑底回升趨勢(shì)。據(jù)證券日?qǐng)?bào)，卓創(chuàng)資訊分析師劉晴晴表示，預(yù)計(jì)下半年造紙行業(yè)整體或有好轉(zhuǎn)，紙廠存一定調(diào)漲意向，加之下半年受傳統(tǒng)旺季需求帶動(dòng)，市場(chǎng)價(jià)格或有窄幅上行。

  華西證券研報(bào)指出，紙廠由于前期停工等影響，目前庫(kù)存處于正常水平，渠道端的庫(kù)存也處于相對(duì)低位，為后續(xù)紙廠漲價(jià)創(chuàng)造了條件。需求端，文化紙9月中以來(lái)已經(jīng)進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，出版訂單陸續(xù)釋放，10月后黨政訂單也在陸續(xù)招標(biāo)。國(guó)內(nèi)紙價(jià)有望在四季度引來(lái)一波漲價(jià)潮，紙企盈利能力有望環(huán)比持續(xù)改善。